亿后投影仪一哥留不住联合创始人九游会J9入口市值蒸发300
相比创始人还算体面的操作◆☆▽○■◇，大股东百度的态度则要狠辣很多○◇-☆。早在股份解禁的2022年3月3日当天☆▪●，百度便宣布大幅减持○◇-△。统计显示▼◁△，2022年至2024年间◇◁□，百度网讯及其一致行动人百度毕威累计六次减持●▪★○，套现金额高达9▼△….15亿元■◇▪。
在今年初的CES美国消费电子展上○◁=，除了极米科技◇◁☆，坚果▪…、当贝■▲◆、峰米▲★■▽、TCL等中国品牌也纷纷亮相-■▼=◁■。数据显示•▲•▼，2024年…△▲，中国制造的投影机在全球市场占比已达78%□□★。换言之▲▽★，极米的海外征途★▪△，依然要与-△•△…▼“自己人◆■”相互厮杀▼◁◆▼。
这场争论表面上看是路线之争◇◁，实则是同质化加剧的体现——在产品体验趋同◁▽■▪、创新空间有限的背景下◆△•△•，厂商不得不争夺行业话语权◆▷-★。
最新招股书披露□●★◇，极米计划通过IPO融资约1亿美元◆◆△=，资金将主要用于海外渠道拓展☆▼●◇•○、车载投影技术研发●▼、工程级产品线升级及补充流动资金▽▲▷。无论是出海布局■☆九游会奢享北极探险。，还是技术突破…▲□•☆▼，-▪◆“营收回血•-◆=”的极米▷◇★○★，依然在为现金流奔忙=△。
早在今年一季报公布☆○△■，极米科技就走出了2024年的亏损阴影▷△◆…▷，重新实现盈利◆★◇□…▷。只是△•▪，账面上的好消息似乎没能留住股东们的信心——赚钱的第一反应▷•△★□，竟是▲◁“落袋为安…◆◇▷”=☆▷▽。
极米也不得不随之下场▲□▪▲“卷价格-•□★☆”▽-▽☆▼。招股书数据显示▪▪，2022年至2024年★△▷，极米三大产品线元△▲•△，创新类产品从4500元降至3900元-▲。极米坦言▽●△▽■，售价下调正是业绩下滑的直接原因◇□◇☆。
更棘手的是•▼=，消费者似乎也不再买▪▽☆△•★“投影仪一哥•☆-•△”的账了▼☆。在社交平台上□◆-，不少用户纷纷抱怨极米维修费用昂贵▪●◆■▼，售后态度差▷•=，降价快却没有保价等问题▷▪■=◆。
然而◇•●，当股东纷纷落袋为安●▪，市场竞争愈发激烈▲☆●☆，现金流仍旧紧张……极米科技的港股IPO●▼=，也许是最后一次高光□▲，既要解燃眉之急▼▽▽，更要讲出新故事□▽▪◇=。
到了4月★◆▷▼，公司联合创始人钟超与廖杨又先后出手□◇…，分别减持70万股与35万股-☆☆□◁，占比分别为1%和0◆•◁▪.5%▷-•，减持价格为每股111-▼★.06元☆◇▪☆…▼。
去年1月▼•…◆☆，公司将车规投影业务升级为战略核心方向★◆▲●•▲，并制定三年规划◇◁◆，成立专属车载事业部●…△■★。截至今年上半年●•▪☆…◇，极米的车规投影产品已落地赛力斯△▼●•…、江淮汽车▪▽、北汽集团等品牌车型…◇☆○◆•。
今年2月★★□○，极米员工持股平台○•△△“成都开心米花企业管理咨询合伙企业○★▽▽△□”△□◇，以及公司监事会主席廖传=▲▲亿后投影仪一哥留不住联合创始，通过询价转让方式合计出售198万股□•-▪，约占总股本2▷●•▲△◆.83%★◇☆▲=，套现金额高达2★○▼◇.02亿元--•。
洛图科技数据显示□=○□★，2024年▪◇■，中国大陆投影机市场出货量为689=•-◁◆.3万台△◇，同比下降3••★■•▷.1%○•=▪-▪；全球占比也从2023年的37◆▽.9%降至2024年的34■◆★-▽….2%★…▪●△。进入2025年上半年☆★▼=，中国智能投影市场的销量继续下滑至277▽★▪.8万台▷▼■☆◆▲，同比减少3□■.9%◁•=▲☆。
极米科技的市值仅剩约76亿元●▽，相比上市初期的高点○…▪▷，并非高频使用场景★…●●○，蒸发超过300亿元◁•。车载投影更多被用作露营或长途出行的娱乐功能-●，从用户反馈来看□△=■△▷！
竞争的烈度▼•，很快反映到市场端□☆△▼。IDC数据显示☆▷=▽★，2024年上半年•◆□●▷，中国投影机市场出货量增长不足10%=▷•，但销售额却同比下降7▲◁☆◇△□.6%▼▲▽▲▽▲。换句话说★☆▪，量涨价跌••●◆△，厂商们拼到最后☆★▼■，拼的仍是价格•☆•△。
然而■●，好景不长▷◇☆◁。10月▲▲=，极米又遭遇了今年第三次股东减持潮★■▷。今年前十个月•■，极米股东合计减持金额已近9亿元▽■◁•。
值得注意的是☆■△，极米的股价早在去年8月便跌至阶段性低点——50…▽=.71元•△•。而到今年4月★△•，两位创始人首次减持前▪◁，股价已回升至111★▲◁△◇.06元◇▼•。也许正因如此□★☆●•…，他们才选择在价格回暖后■=•▲□•“体面离场•★●•”☆•◁▷▲▽。
或许是稳中向好的财务状况给了极米信心○▷◆○人九游会J9入口市值蒸发300，9月底=…■●▼，极米科技递表港交所★★，■▽“中国投影仪第一股▼■”向港股IPO发起冲刺…-◆。
即便今年盈利状况有所好转●◇…=，极米的财务隐忧仍未消散▽◁△▷◆▪。应收账款▪-•△□、存货与短期借款的攀升▷▲•=，揭开了现金流紧张的现实◇▪◇。
2022-2024年☆•-=◇，极米科技的境外营收逐年上升▼…▲，分别为7△▼•…-○.9亿元○○、9…◇=◆○.13亿元和10◇▲▲▪○□.86亿元…=▲=，营收占比也从18★=▽◁△….7%升至25●▼▽☆=.7%=▪■◇…•、再到31=….9%-=▽。更具吸引力的是□▼，2024年极米境外毛利率高达45★▪○.44%•□=○，远高于国内市场的23◆◁▽▽◆.88%•-□□☆。
截至9月▷•○-□，距离真正的▽▷★…•=“刚需◆★□▲”仍有距离◁■▪◇。不过◇○○△▪▷，
价格的持续下探▲◇△▷□=，也在重塑消费结构☆▷。2025年第三季度●▼★•=★，500-999元价位段与499元以下的智能投影产品●-，已占据线上销量最高份额…■▼=★☆。消费者不再盲目追求●◇△=…“技术领先★▽”-•，而是转向◁▽=○…“性价比优先▲▷▲”●■▽▽•◇。
自去年末至今年上半年■★…▼▪，极米的应收账款从1●○•=▲•.9亿元增加至2•★◁■….7亿元=△□◇▷■，存货余额由9▷▲•.3亿升至11■▷-○.5亿元●●=○，短期借款更是从2•◇•-.6亿暴增至6•◆△=■◁.1亿元=□=•…。盈利的表象之下◇▽▲★，是流动性的告急——或许这才是股东们争相减持的真正缘由☆•□□•。
最新财报显示◇■•★，今年前三季度△▲▪○••，极米科技实现营收23•◆▪-.27亿元○◆△，同比微增1★▽●■▷◇.99%◇▷◆▪…，同时前三季度实现归母净利润7965万元••◆，相比去年同期4033◁=▷.08万元的亏损□■，
与此同时★•□，大屏电视也在参与竞争…□。近年来▼□△▽▼-，电视的价格持续下探○○◆▼◆▽，设计更轻薄■□，功能更智能化△=▽；相比之下▼□★，投影仪不仅在亮度与清晰度上受限○☆△◁◇=，还受环境光影响更大○▪▲…▷▲。对消费者而言◁◆-，电视的性价比正在重新被定义•▼=…○。
而在百度连续减持的两年中○•▷▷，极米科技的业绩一路下滑▲▼▪▽▷◆：营收从42▽☆★○□.22亿元降至34▼◇•◇-.05亿元▽▼●△★□，缩水19•▼▽●◁.35%●●；归母净利润更从5=□▽☆-◆.01亿元跌至1•●◇▼.2亿元-▼▷★，缩水幅度高达76△•▽.04%■○□◁。百度眼中的极米●◆▲■□，似乎颇有--“昔日小甜甜=◁○▲▽，今日牛夫人□▲”的味道•△△•。
今年以来▽●▪•◁▼，价格战愈演愈烈★▽●-。洛图科技报告显示△○-…，高亮度●○▷•○☆、高分辨率•◆=、光学技术的渗透率持续提升•○▲○-•，3LCD的4K LED产品价格甚至跌破3000元…-，入门级4K投影的价格战已全面打响△◆•◁。
甚至不少用户直言遇上•◁▽“刚出保修期就故障…△▽•-★”的品控问题-◇▽●，让质疑★◆“是不是销量不行◇▽▪=•▼，现在就想靠维修费赚钱-•▲◇•△？□○▪”
北美是极米的第二大市场▼□◆，但中美贸易摩擦的阴影正为其业务蒙上不确定性•☆▽。为了规避关税风险•▪●，极米不得不投入1400万美元★◆▷，在越南建设新的生产基地■▷，并于今年8月正式投产▪•◇•▲…。
一边是营收缓慢回血▲=--▪，另一边却是股东陆续离场持续=◁◁“放血-▼■”◆▼○▪▲，用一道经典的…□●□□“小学数学题•◆……□”比喻极米今年的状况•▷▲☆•22年10月09日Bj9九游会入口20 15▪■○.6英寸屏幕具备1080p分辨率、165Hz刷新率▽□=、3ms响应、100% sRGB色域•▪-…，通过德国TUV低蓝光护眼认证■…▽□，就是边 更多 22年10月09日Bj9九游会入口20，，再贴切不过☆●=◁◇：水池在不断放水的同时△◇◆，还在努力注水△▷☆●=，请问加满水需要多久★▽☆？
然而•◇★，•★-○■“蒸发300亿△•☆★□”并未终结减持潮-●=▷▲。10月10日△△○，极米科技公告称★●•，钟超☆■★▲、廖杨两人再次以▼☆□▪◇▼“个人资金需求••▪”为由☆◇○●★●，计划减持△……▽。此次钟超拟减持1▽•▷□○.2%（当前持股2◆●.4%）▪▼▽，廖杨减持0▪◆•.78%-•▪◆▪…，减持完成后•★，廖杨彻底退出股东行列九游会J9官网入口★●★□◁◆，也就是说公司联合创始人之一清仓了◆★○□▼=。
另一条创新路径▲◇，是吸顶式投影仪-◇◆：一款集投影…▷、吸顶灯与音响于一体的产品●◆◇●□▼。听上去颇具未来感-◁△-，但从用户反馈看体验并不理想★■☆。有人吐槽▽-…：▷★◆▪“做灯太小=★▼••▷、做投影太近●□、音响又吵到楼上邻居◆=”•◇。卧室空间受限■▪••、屏幕尺寸偏小▽=▼、音响位置尴尬★•…，让消费者感觉▽★“踩坑=□•▷★”=★□•△。
根据弗若斯特沙利文的数据◁◇▲，自2018年起…▽--◆，极米科技已连续七年稳居中国投影市场销量第一•▽◇；自2020年起▷-▪◇◇，更连续五年蝉联国内营收与销量双冠军★★◆★◆。即便在2024年亏损的情况下▪••…，按营收计算-★◁，极米仍以14●◆●.1%的份额稳坐中国市场头把交椅▷•；放眼全球▼=-，其市场份额也达到5◁▼.6%▽▷●•，位居全球第二…▷--□○，仅次于爱普生△■◇▷。
然而△☆，当=■“龙头◇●”也开始增长乏力▪▲，这本身就暴露出行业的疲态●◆。极米的营收下滑◆△◆▼-，不仅是企业自身的调整◆■…○，更是整个投影行业内卷化的缩影=■◆-●。
2023年5月-△▪=○▪，米公关负责人与坚果投影CPO在微博上掀起了一场△★…◇■▷“技术论战•▼▪●”○△•。坚果主张三色激光是行业未来◁▲•，反驳极米称其为■●▲…“伪技术▪◇”的言论☆••；极米则回击称三色激光存在散斑▽○□△、彩边问题▽▪●●，而自家的☆◆-◇“激光+LED○=▼•●…”混光方案才是更优解□☆•◆★。
因此☆△▲=◁▷，极米的创新产品仍然是小众的探索☆△▲。招股书显示=…，2022至2024年及2025年上半年九游会J9官网入口◆■，其创新产品业务收入分别为1☆◇◇.61亿元☆▷●☆◇▪、1▽◁●▷.91亿元◆▪•▪、1■▽■■.22亿元和1◇•=▷.16亿元▼•-△=，业务占比始终不足5%□▽。距离=▼○=“第二增长曲线••★”△•▷▷○，仍有不小距离☆▪…。
2021年3月3日•▽◇▪☆，极米科技登陆科创板=-，发行价高达133▼◆■•●▽.73元/股▪○▼▲△，是当时少有的▷▽●○●“百元新股▷◇◆▷□”•◁•。上市首日■△△，股价一度飙至530◇▪…◆.01元▼-，涨幅高达296○□▲▲.33%▼▼▪，一举成为当年◆▲△☆◆“最赚钱的新股▪-”△☆●…△-，并刷新了科创板单签最高盈利纪录▼▽•。那一刻=▪，极米的高光足以照亮整个投影行业◆▽。
